擦鞋童理論,股市過熱的訊號

蘇珊媽咪
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擦鞋童理論,股市過熱的訊號

投資界有很多有趣的小故事,多了解這些故事,擷取前人經驗,對自己的投資能力也有幫助。擦鞋童理論 (shoeshine boy theory) 是蠻知名的一個股票界小故事,今天就來介紹擦鞋童理論。


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擦鞋童理論 | 故事起源



擦鞋童就是我們在看國外電影時,偶爾會看到路邊擺攤子,幫西裝筆挺商務人士擦鞋子的少年,他們通常屬於知識和資金相對缺乏,比較不會碰觸股票的族群。

1927年,美國約翰甘迺迪總統的父親-老甘迺迪 (曾任駐英大使及美國證交會主席) ,在街上請擦鞋童擦鞋時,擦鞋童與他侃侃而談,聊起了股票。

老甘迺迪覺得驚訝,連原本不太會投資及討論股票的族群都開始投資股票了,顯示最不可能來的資金都已經到股市,很難再有新的資金進來接盤了,沒人接盤,接下來當然就要準備下跌,因此老甘迺迪回去後就出清了他的股票,後來股市果真迎來了大崩跌,老甘迺迪也避開了股災。

擦鞋童理論,股市過熱的訊號
圖片來源: Stockcharts,美國道瓊工業指數長期數據,紅圈下跌處為老甘迺迪躲過的股災



擦鞋童理論 | 概念延伸



這個概念可以延伸到如果發現身邊的人全都很熱烈討論股市或某檔股票,媒體不斷報導股市大熱、經濟成長前景佳,或一直談某些股票,整個市場呈現很嗨的狀況,這時就要小心股市可能已過熱,需要回檔休息,或可能迎來全面崩跌。

我們以下圖的VIX恐慌指數及美國S&P500指數為例,VIX恐慌指數顯示投資人對美國股市未來波動的預期,因此VIX恐慌指數越高,表示投資人覺得未來美國股市波動會變大;相反的,VIX恐慌指數越低,表示投資人覺得未來美國股市波動不大,對市場越放心,通常VIX恐慌指數在15以下時,顯示投資人可能過份樂觀,類似擦鞋童理論的狀況出現。

而在下圖中看到,當VIX恐慌指數長期大致低於15時,S&P500指數之後通常迎來一場大跌,與擦鞋童理論描述的概念相呼應。


擦鞋童理論,股市過熱的訊號
來源: TradingView



擦鞋童理論 | 結語



基本上,蘇珊媽咪的習慣是,若媒體最近一直報導什麼股票,我通常不會去買,或真要買也買不多,當然這類股票有可能還會再漲一段,但通常已在半山腰以上,買這類股票的風險太大,我會選其他報導得不多的股票。

但若是定期定額長期投資ETF指數型基金的族群,則建議維持紀律,持續定期定額投資ETF,就不要為市場的波動所煩心。

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